起首：Gangtise投研

　　制造 | 科技（5条）

　　01． 钠电板民众示意，钠电板目下时刻不太熟练，成本较高。雅迪的钠电板成本约0.8元/Wh，而铅酸电板的成本约为0.5~0.6元/Wh。虽低温性能和快充性能比锂电好，但目下履行还需两三年，大规模商用履行可能要到2027年以后。

　　02． 两轮车民众示意，新国标第七轮送审稿中，北斗系统由本来的强制装置改为饱读舞企业加装；导致新旧国标切换时，成本波动幅度不大，瞻望价钱高潮范围在100~200元/辆。现时以旧换新需求拉动不彰着，一是淡季进店东说念主数少；二是上海补贴到6月30号，破费者和厂家有预期；来岁以旧换新对销量拉动效应会相比彰着，新国标切换后各地宣传力度会突出，况兼电动摩托车等品类改日一年内可能纳入以旧换新范围。

　　03． 整车民众示意，12月初国内整车市集有透支情况，合座订单走弱；有免息和现款优惠职权的车型订单微增长，而职权无变化的车型有微跌。要是2025年补贴政策不绝，2025年补贴预算应在1500亿~2000亿之间；在补贴政策不绝情况下，2025年1~2月合座量瞻望同比下滑10%，全年国内总销量预期增长2~3%。

　　04． 固态电板分析师示意，硫化物固态电板在国表里发展赶紧，国外如日本丰田田近期建周详固态示范性产线并将在2025年1月将启用启用，快于预期。宁德的固态电板阶梯重心也在硫化物地点，且其团队规模达1000东说念主以上。

　　破费| 医健（1条）

　　01． 水产生息分析师示意，越南2023年水产生息产量达930万吨，同比小幅增长，2014 ~2023年累计复合增速约4%，水居品产量由捕捞量占比高向生息量占比高振荡，2023年底生息量占比达到了59%傍边。2011 ~2023年水居品出口金额从61亿好意思元增长到96亿好意思元，累计复合增速3.79%，2022年达特殊，2023年因全球通胀、地缘政事、国外库存积聚等身分下落，2024年又归附增长。

　　材料| 能源（3条）

　　01． 再生铜民众瞻望，2024年国内废铜需求量约565万吨，其中入口量210万吨傍边（2023年为198万吨），主要迫临于发达国度。2005年中国运转大规模使用铜资源，按15~20年报废期，2025年运转废铜资源量将逐渐开释，瞻望2025年产量400多万吨。国度政策方面，成见2025年宇宙再生金属供应占比达24%以上。

　　02． 尿素分析师瞻望，2024年宇宙尿素产能新增500万吨傍边，至7077万吨，全年行业总破费量或达6100万吨，其中农业需求占比超64%，工业和复合肥行需求占辩别20%和17%傍边。目下尿素行业开工率为83%傍边，处于历史较高位置，但价钱低迷，瞻望12月份至少70%的企业处于损失现象。瞻望2025年尿素行业新增产能275万吨，价钱守护在1800元/吨傍边波动。

　　03． 光伏分析师示意，2024年12月到1蟾光伏胶膜厂供货趋势走弱，组件厂订货宽恕不如10月和11月；末端给组件厂价钱压低，导致胶膜厂商合座开工率低；从9月到当今，不论是胶膜厂径直从上游拿货仍是从交易商拿货，骨子皆是拿的上游库存，上游开工率很低，部分厂以至未开行状念光伏级粒子，一直在作念工业或线缆类粒子；由于物以稀为贵，尽管开工率低但仍有需求，是以粒子价钱高潮。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 华工科技2024年第三季度营收9.00亿元，同比增长23.42%，包摄于上市公司鼓励的净利润9376万元，同比增长15.19%。策动行动产生的现款流量净额为-2.35亿元，同比下落130.63%，主要由于备货增长导致现款流出加多。应收单子同比增长221.32%，存货同比增长41.92%，主要由于订单增长和原材料供应波动导致公司进行计策性备货。短期借钱同比增长614.43%，主要由于本期新增了短期借钱。投资收益同比下落100.99%，主要由于始终股权投资盈利减少。信用减值损失同比下落209.98%，主要由于公司加大催收力度，长账龄应收款项回款较多。

　　02．劲旅环境2024年第三季度诠释显现，公司营收11.48亿元，同比增长10.79%，包摄于上市公司鼓励的净利润1.14亿元，同比增长26.03%。策动行动产生的现款流量净额为4040万元，同比下落19.43%，主要由于支付给员工以及为员工支付的现款加多。投资行动产生的现款流量净额为-1.21亿元，同比下落511.36%，主要由于购建固定财富、无形财富和其他始终财富支付的现款加多。筹资行动产生的现款流量净额为-3707万元，同比上升53.95%，主要由于偿还债务所支付的现款减少。公司总财富和欠债均有所增长，其中总财富达到30.86亿元，同比增长3.86%，欠债总和为11.75亿元，同比增长33.62%。

　　03．实丰文化2024年第三季度营收1.55亿元，同比增长58.58%，主要由于游戏和光伏业务收入增长。包摄于上市公司鼓励的净利润为205万元，同比增长118.09%，主要由于游戏业务扭亏为盈。策动行动产生的现款流量净额为-2214万元，同比下落34.2%，主要由于销售回款加多。公司总财富和欠债均有所增长，其中总财富达到6.60亿元，同比增长4.81%，欠债总和为2.47亿元，同比增长11.52%。

　　04．牧原股份2024年第三季度营收399.09亿元，同比增28.33%，净利96.52亿元，同比大增930.20%。主要财务目的弘扬亮眼，基本每股收益1.79元，同比增894.44%，加权平均净财富收益率14.11%，上升12.66个百分点。公司总财富1912.71亿元，较上年末略有下落。主要变动款式包括来往性金融财富、应收单子、其他应收款等大幅减少，以过火他流动财富、递延所得税财富、应酬单子、公约欠债、应交税费等大幅加多。公司2023年2月20日至5月24日通过股份回购专用证券账户以迫临竞价方式累计回购公司股份4187.01万股，占公司总股本的0.77%。

　　05．豪鹏科技2024年第三季度收场营业收入14.68亿元，同比增长14.51%；包摄于上市公司鼓励的净利润5010万元，同比增长56.93%。主要增长能源来自公司潼湖二期款式成就及开拓参加增大，导致营业收入和净利润双双进步。公司财富欠债结构方面，货币资金较上年末大幅减少46.74%，主要由于2023年末收到可调度公司债券召募资金导致；应收单子和应收款项融资辩别增长72.20%和287.45%，主要由于期末银行承兑汇票加多；在建工程增长91.85%，主要由于公司潼湖二期款式成就参加增大。财务用度大幅增长6755%，主要由于可转债利息用度加多。策动行动产生的现款流量净额为1.37亿元，同比增长35.63%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现款加多。

　　港好意思股精选会议撮要（5条）

　　01． 铁猴子司（IRM）：公司数据中心业务行为要津增长引擎，占总营收10%，全球布局正常，目下运营365兆瓦，95%已出租，瞻望改日几年将加多210兆瓦。电力供应是行业瓶颈，但公司通过计策选址和与电力公司和洽幸免了问题。与超大规模企业需求通晓，行业瞻望改日10年增长25%，但电力供应可能不及。数据中心现款申诉率以前3-5年从7-8%升至10%以上。全球RIM业务中数字责罚有研究营收约5亿好意思元，以20%以上速率增长，有望成为10亿好意思元业务。财富人命周期治理业务营收5000万好意思元，市集规模超200亿好意思元，公司有望成为市集引导者。

　　02． UiPath Inc． （PATH）：公司三季度事迹全面达标，年度频频性收入增长17%，运牟利润率进步，净好意思元推广率达113%。宏不雅环境安稳，UiPath的Gen AI计策分为Genetic、Gen Tick和代理使用机器东说念主三大支捏。公司市集定位于大型复杂跨运用经过，具有绽放架构和集成才调。与微软保捏考究和洽干系，均衡下层与顶层发展。业务料到目的关注Genetic用例数目和不同客户群体的年度频频性收入。测试业务和与SAP的和洽展现市集后劲。组织诊治后，公司投资重心转向接近客户的扮装和平台发展，老本结构强壮，股票回购活跃，谈判袖珍并购过火他投资选项。

　　03． 拉姆商榷公司（LRCX）：本年晶圆厂开拓支拨瞻望为950亿好意思元，其中规模逻辑和DRAM弘扬考究，NAND市集疲软后瞻望来岁升级，前沿晶圆厂和逻辑电路保捏强壮。先进封装业务收入超10亿好意思元，环绕栅极业务市集规模达10亿好意思元，后面电源业务瞻望2026年带来10亿好意思元契机，干光刻胶业务改日4-5年有望达10亿好意思元。NAND开拓支拨将主要用于现存开拓升级，DRAM市集强壮瞻望捏续至2025年。中国市集来岁业务瞻望下落，好意思国遏抑设施对业务影响不大。客户支捏业务组占公司收入42%，瞻望2025年增长。公司优先投资研发和老本支拨，研究连续股票回购和加多股息。

　　04． Twilio Inc． （TWLO）：公司在2024年聚焦运营治理优化和财务治安，成见是到2025年景为运营考究且高度编削的公司。通讯业务占收入的94%，公司将沉稳这一业务并追忆平台定位，幸免与客户竞争。数据业务虽占比不到7%，但聚集通讯和AI，能进步客户体验。公司基于中性宏不雅经济环境狡计营收增长，酬酢音讯业务是薄瑕玷，但不影响合座增长率。汇集周时分业务增长强壮，音讯数目增长超20%。公司平台支捏多渠说念营销行动，领至极万亿数据点，有助于个性化营销策略。语音AI是与虚构代理交互的当然方式，公司将拓展到文本、电子邮件等渠说念。与OpenAI和洽，公司能收场竣工的价值周期，保护第一方数据。

　　05． 当今处事公司（NOW）：本季度公司业务发展适合预期，选举后业务情况考究，市集情谊积极，小企业市集情谊达三年来最高。公司捏续在东说念主工智能领域投资，收购Element AI带来优秀东说念主才，推动公司当代化。Pro Plus居品增长赶紧，价钱进步预期约30%，公司继承基于价值的订价策略。Pro Plus Now Assist居品继承混杂订价模式，基于席位和令牌，关注价值创造。价钱互异化捏续演变，公司以价值为导向诊治居品组合和订价。公司编削源于客户需求，平台和一体化是互异化上风，多领域存在业务契机，寰球部门业务有发展后劲。公司真贵增长和盈利才调均衡，85%新业务来自现存客户。并购策略严慎，以有机增长为主，关注如何驱动客户和鼓励价值。

　　耐性恭候笃定信号的出现，幸免高风险的暧昧不清阶段的盲目投资！

　　——伯妮斯·科恩

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